大饼昨日冲到29690，算不错了，但是客观来讲还是前几日我们说的时间和空间都还不够到位，但是目前似乎不影响某些山寨的异动，昨日不少山寨开始有继续的反弹向上走势。可见当下阶段山寨的韧性也出来了，毕竟和大饼之间有空间差距，资金还是敢适当的拉盘试验。

本周随着加息完成，没啥大事了。大饼本周就是继续震荡回落的局面，即使28861可以算底，但是时间上也不够，空间上目前也不能认定此为最终回调底部位置，所以周末免不了还是继续震荡的局面。因为一些山寨还是继续维持6月10日以来的反弹，比较明显地目前阶段下山寨的操作难度比大饼要低

所以可以多关注一下山寨的变化。大饼估计要等周末震完了再说。只有一种局面可以说明解除了回调预期，那就是突破30417，否则还是要按照技术的来，继续等待调整的结束。

FTX后的第二次大崩盘正在路上

熊市通常要经历一次超大规模的价格跌幅，其价值在谷底延续很久，直到多年后才会结束。上一轮行情（2018 年）就经历了这样的情况，随后又发生了 2020 年的黑天鹅事件——新冠引发的宏观市场崩盘。2022 年 11 月，当  FTX  出现问题、比特币价格达到 16, 000 美元时，经历了类似 2018 年那种 50% 的价格暴跌。而我们正要面临第二次类似的崩盘。

2018 = 2022 ， 2020 = ?

2018 年和 2022 年的市场崩盘之间存在着令人不安的相似之处，这种崩盘更多地是由加密货币行业自身引发的，而不是宏观经济原因。这是一次明显的加密货币事件，并不是由整个市场崩溃引起的。是的，这次崩盘前出现正值美联储加息，但最后一击是由我们的 Sam Bankman 亲自实施的。

2018 年和 2019 年的崩盘是创下历史高点后的第一次“冲击”，第一次最低点。

这两次崩盘后，都有一波反弹，让人误以为“行情回来了”，但实际上在熊市真正结束之前，通常会有某种重新测试的过程。

在上一次熊市中，这种“重新测试”是新冠引发的市场崩盘。我相信我们现在也正在迎接类似的情况，等待 2020 年的等值事件。

对于第二次崩盘，我留意到一些特征：

• 在崩盘之前，市场出现了反弹和“行情回来了”的情绪。不仅是价格上涨，像机构采用（如黑石比特币 ETF）等发展也处于这种氛围中。

• 下一轮牛市的种子已经开始种下。它是 2019 年到 2020 年的“DeFi Summer ”。而现在，任何类似 DeFi 之夏的行情都是“Infra Summer”。我相信重新抵押（restaking）将在其中发挥巨大作用。

• 更重要的是，与第一次崩盘不同，第二次崩盘受到大宏观事件的影响，完全不在加密货币行业的掌控之中。

美股上涨将会停止

对最后一点而言，那些宏观影响的端倪已经出现。过去一年，纳斯达克指数显示出了脆弱性，最近出现了自 2 月以来的最差表现。令人好奇的是，加密货币并没有跟随这一上涨行情，这或许表明交易者对纳斯达克的“死猫反弹”抱有更多怀疑。

这就像数字资产并不相信这一反弹。可以想象，如果纳斯达克下跌，那么已经存在怀疑情绪的加密货币价格也不会有好的反应。

经济衰退常发生在降息期间

此外，升息应该会产生效应。过去，经济衰退并不是在美联储加息时发生的，而是在他们开始降息时发生的。

如下图所示，灰色叠加层标记的是经济衰退，可以看到，它们总是发生在降息期间。无论是在 2008 年还是 2000 年的互联网泡沫崩盘中都是如此。

第二季度业绩

我们也即将迎来 2023 年第二季度的财报公布，预计这些报告会让人失望，因为后疫情时期的繁荣已经开始失去效应。

公司预计在本周公布财报。我们可以预期市场波动，而比特币价格近几周来一直持平，这是为了做好准备。（在技术分析中，这表明  Bollinger  带正在收缩——暴风雨前的宁静时期。）这意味着波动性即将接近，尽管仅凭此指标无法确定价格走向。

除了短期反应外，本周的财报可能会成为更大范围宏观事件中的第一个多米诺骨牌。不久我们就会知晓。

债务危机正在显现。现在，由于利率上调，美国的利息支付已经飙升至 1 万亿美元。政府要如何支付这笔巨额开支，而不是在其他方面削减开支，目前尚不清楚，但值得关注。