以太坊的网络通缩状态在 Dencun 升级后正在减弱，数据显示自 4 月中旬以来 ETH 的供应量显着增加。

3 月份的 Dencun 升级虽然有利于降低交易费用，但却影响了以太坊的通货紧缩状态，而通货紧缩状态是长期持有者的一个关键卖点。

尽管最初抱有希望，但以太坊现在正经历自工作量证明 (PoW) 过渡到权益证明 (PoS)以来最长的通胀期。根据 ultrasound.money 的数据，自 4 月中旬以来，以太坊的总供应量增加了 112,000 多个 ETH，抵消了预期的通货紧缩效应。

Dencun 升级，尤其是其 EIP-4844 模型，旨在巩固以太坊作为“超强货币”的地位。虽然它成功降低了交易费用，但无意中减少了主网上 ETH 的总销毁量。这种减少导致销毁速度变慢，将以太坊推回通胀领域。

按照目前的网络活动速度，以太坊不会再次出现通货紧缩。超音速’货币的叙事可能已经消亡，或者需要更高的网络活动才能恢复生机。

随着年通胀率达到 0.59%，超强货币的说法正在逐渐消失。事实上，以太坊目前的发行量比销毁量还多，这与早先的通货紧缩说法相矛盾。

尽管发生了这些变化，但以太坊网络仍在经历显著的扩展活动。zkLink 首席执行官 Vince Yang 指出，EIP-4844 升级对以太坊有利，尤其是对于第 2 层网络。

由于在 Layer-2 上执行交易的 Gas 成本大幅降低，以太坊的扩展活动达到了最高水平。与本月早些时候相比，以太坊的综合交易量已从 140 TPS 激增至 285 TPS，创下历史新高。

这种扩展活动对于新区块链应用程序的开发至关重要，有利于第 2 层和第 3 层解决方案的定位。

与此同时，质押以太坊的数量正在达到顶峰，人们对现货以太坊 ETF的期待也在不断增长。彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas预测，在美国证券交易委员会对 S-1 文件做出积极评价后，现货以太坊 ETF 可能会在 7 月 2 日开始交易。

最近，VanEck提交了现货以太币 ETF 的 8-A 表格，这进一步证实了该公司可能很快推出该产品的信心。这种乐观情绪与 1 月份推出的现货比特币 ETF 的快速审批流程如出一辙。