据观察，牛市会在过度乐观时期停滞，只有在投机泡沫消除后才会恢复。Capriole Investment 的加密货币投机指数显示，第一季度普遍存在的投机过度现象已经消散，表明按市值计算领先的加密货币比特币（BTC）有可能再次出现看涨价格走势。

投机指数衡量 90 天回报率高于比特币的替代加密货币 (山寨币) 的百分比，目前已稳定在 10% 以下，较 1 月份近 60% 的高点大幅下降。按市场计算，领先的加密货币比特币在第一季度创下了 70,000 美元以上的新高，此后已降至 58,000 美元。

截至本文撰写时，根据数据来源 Coingecko 的数据，山寨币数量已超过 14,800 种。这些代币中的大多数流动性较差，难以证明其用途。因此，山寨币通常被视为投机工具，其交易量与 Google Trends（散户投资者兴趣的指标）密切相关，而山寨币相对于 BTC 的优异表现被视为投机狂热的标志。

投机冲刷是一种矫正机制，有助于让资产价格与基本面保持一致，抑制过度投机。因此，从长远来看，它们为更健康的环境奠定了基础。

加密货币市场就是这种情况。自 2019 年以来，投机指数低于 10% 与比特币大幅上涨的开始相吻合，正如 2019 年上半年、2020 年末和 2023 年下半年所观察到的那样。