2024 年比特币减半是否会标志着加密货币采用的转折点，还是只是另一个可预测的市场周期？与之前的减半不同，即将到来的 2024 年 4 月减半恰逢比特币交易所交易基金(ETF)的崛起。

这引入了一个可能对减半后市场结构产生重大影响的新变量。本文探讨了比特币 ETF的出现如何颠覆传统的减半叙事，从而可能为投资者创造新的机遇和挑战。我们将深入研究减半后抛售压力的潜在影响及其对主流加密货币采用的更广泛影响。

对于初学者来说，比特币的供应量上限为 2100 万枚，矿工验证交易并在新币产生时获得区块奖励。比特币减半大约每四年发生一次，这将矿工的区块奖励减少了一半，从而影响了新比特币的发行。减半机制旨在控制通货膨胀并随着时间的推移保持稀缺性。

之前的减半往往伴随着价格的大幅上涨。例如，第一次比特币减半发生在 2012 年 11 月，当时区块奖励从 50 BTC 减少到 25 BTC。在减半后的一年里，比特币的价格从 12 美元左右飙升至 1,000 美元以上，涨幅约为 83 倍。在随后的减半之后也观察到了类似的趋势。 2016 年 7 月减半（奖励从 25 BTC 减少至 12.5 BTC）后，比特币的价格在 18 个月内从约 650 美元攀升至约 20,000 美元的峰值，涨幅接近 30 倍。

最近一次减半发生在 2020 年 5 月（奖励从 12.5 BTC 减少至 6.25 BTC）。虽然与之前的减半相比，对价格的直接影响不太明显，但比特币在接下来的几个月里确实经历了稳定的上涨趋势。到 2021 年初，比特币的价格已飙升至历史新高，每枚硬币超过 60,000 美元，比减半前约 12,000 美元的价格上涨了 5 倍。

虽然历史价格趋势确实表明每次减半后价格都会飙升，但如果投资者仅仅依赖这些，风险会更大。将稀缺性与价格升值联系起来的库存流量模型有其局限性。研究过去的减半情况表明，比特币价格上涨往往与重大宏观经济事件同时发生。 2012 年的欧洲债务危机、2016 年的 ICO 热潮以及 2020 年的 COVID-19 大流行——都导致了人们对比特币的兴趣高涨，展示了更广泛的经济背景的影响。

由于美国推出现货比特币 ETF、投资流向不断变化以及市场结构不断变化，2024 年减半的情况尤为明显。这些因素表明减半幅度超出了矿工奖励的典型减少范围。

美国批准现货比特币 ETF 标志着比特币市场动态的重大转变。这些 ETF 为更广泛的投资者群体提供了一个门户，有可能提高主流采用率。现货比特币 ETF 交易的第一个季度，美国证券交易委员会 (SEC) 批准的 11 种产品的总资金流入达到了约 121 亿美元，吸收了减半后潜在抛售压力的相当一部分。

从历史上看，由于矿工收入减少，减半带来了潜在的抛售压力。然而，比特币 ETF 预计将通过吸引新资本来平衡这一点。通过 ETF 涌入的资金可能会减轻减半后抛售压力的影响，可能会反映出另一次减半的影响。

ETF 采用和不断变化的市场结构之间的协同作用为比特币的持续上涨奠定了坚实的基础。虽然比特币作为最受欢迎的加密货币一直备受关注，但这一事件将对整个生态系统产生更广泛的影响。

当投资者应对 2024 年比特币减半及其影响的复杂性时，保持警惕和适应能力将是关键。通过随时了解并了解围绕减半事件展开的叙述，投资者可以定位自己，以利用新出现的机会并应对潜在的挑战。