令市场感到意外的是，美国证券交易委员会（SEC）于 5 月 23 日批准了 8 只现货以太坊 ETF，引发了一波积极情绪。但也许更令人惊讶的是，以太坊价格几乎没有对此消息做出反应。

在 5 月 23 日 SEC 宣布这一消息之前，以太币的价格为 3,742.31 美元。5 月 27 日，以太币价格上涨至 3,959.28 美元，随后在 5 月 28 日跌至 3,859.39 美元。目前尚未出现持续的牛市行情。

在获得批准之前的几天里，以太币的价格上涨了近三分之一。然而，在有迹象表明美国证券交易委员会可能会撤销其决定后，人们对 Grayscale 旗下管理着 110 亿美元资金的以太坊信托基金 (ETHE) 的担忧成为影响价格走势的重要因素。

在观察到灰度比特币信托（GBTC）数月的大量资金流出，抵消了大量资金流入的影响后，市场现在担心这种情况再次发生的可能性。

在现货比特币 ETF 获得批准后的一个月内，GBTC 的资金流出量达到 65 亿美元，占其管理资产 (AUM) 的 23%。

Kaiko Research 5 月 27 日的一份报告估计，如果历史重演，ETHE 的日均流出量将达到 1.1 亿美元。

LAOS Network 是一个第一层平台，可以在兼容以太坊虚拟机的链上创建资产，其联合创始人 Toni Mateos 也预测 ETHE 将出现大量资金流出。

尽管马特奥斯认为 GBTC 和 ETHE 之间存在相似之处，但他也指出了这些灰度产品对其相关市场的重要性存在关键差异。

当现货比特币 ETF 获得批准时，GBTC 拥有近 300 亿美元的比特币，占 BTC 市值的 3.5%。但 ETHE 仅拥有 110 亿美元的以太币，占市值的 2.2%。

马特奥斯表示：“鉴于 ETHE 的市值比例较小，ETF 的影响应该比 BTC 更大，因为从 ETHE 流向新 ETF 的资金应该更加有限。”

但马特奥斯表示，即使短期内出现资金外流，长期前景也应该是积极的。

从长远来看，如果 ETH ETF 的采用导致资金持续涌入，那么由此产生的需求增加应该会推高价格，以太坊网络对专注于环境、社会和治理 (ESG) 的投资者更具吸引力，因为它的碳排放量仅为比特币的一小部分。

由于以太坊采用权益证明模型（与比特币的工作量证明不同），有气候意识的投资者可能更喜欢 ETH ETF 而不是 BTC ETF，以获得加密货币市场的敞口，因此它甚至可能影响 BTC ETF。

服务于 ZK 区块链 Mina Protocol 的公益公司 Mina Foundation 的首席执行官 Kurt Hemecker 也强调了以太坊的环境诉求在其积极的长期前景中的重要性。

Hemecker 表示：“对于主流和机构投资者来说，现货 ETH ETF 增加的 ESG 优势将使其成为投资组合中具有吸引力的补充。”

有多种因素可能会缓解 ETHE 的资金流出。虽然 GBTC 的例子可能具有一定的启发性，但比特币和以太坊是截然不同的资产，因此将两者进行一对一的比较是愚蠢的。

自主托管加密钱包 Savl 的首席运营官 James Toledano 并没有忽视 ETHE 流出的压力，但他也指出了一些可以稳定市场的缓解因素。

交易所中以太坊供应量低可能意味着卖方流动性不足以满足 ETHE 流出带来的所有卖出需求，而不会对价格产生重大影响。代币供应量有限“可以为价格提供自然支撑，因为任何大规模抛售都会遇到有限的供应量，从而有可能稳定价格。

数字资产托管公司 Palisade 的联合创始人 Manthan Dave 在这一点上支持 Teledano。与 Toledano 一样，Dave 认为，交易所中以太坊的供应量处于历史低位，这可能会稳定价格，甚至在资金外流的情况下推动价格上涨。

Dave 表示：“这种情况通常反映了长期投资情绪，因为投资者将 ETH 转移到私人钱包或质押中，表明市场前景看好。”

交易所中以太坊的数量只是众多考虑因素中的一个。

正如 Dave 所说：“以太坊的市场行为非常复杂，除了交易所供应水平外，还受到各种因素的影响。因此，虽然交易所供应减少可以减轻 ETHE 流出的一些影响，但它并不是影响以太坊市场动态的唯一因素。”

例如，托莱达诺表示：“以太坊的交易费销毁机制会随着时间的推移减少流通供应量，从而抵消部分 ETH 流出带来的抛售压力。在以太坊 2.0 中，大量 ETH 被质押且无法出售，这进一步减少了可用供应量并减轻了潜在的价格影响。”

在 X 上，来自 DeFi Donut YouTube 频道的 Kris Kay 指出，ETH 的发行速度缓慢，往往会引发通货紧缩，并得出结论，流入 ETH ETF 的每一美元都会导致价格升值数倍于 BTC ETF。

戴夫还指出了美国以外的其他市场，提醒人们加密货币的全球地位。继英国金融行为监管局 (FCA) 批准 WisdomTree (WT) 和 21Shares 的招股说明书后，伦敦证券交易所将于本月晚些时候首次上市 ETP，这为这一势头增添了动力。

无论行业数据在流入流出论点上如何下降，现货以太坊 ETF 的批准都会导致市场积极性的爆发。

最终，ETF 的批准将真正增强行业信心，并且它将以太坊“开放给更广泛的潜在买家。再加上以太坊整体的积极阻力，我认为这预示着积极的信号。

尽管大多数人只是简单地预测价格上涨的压力，但 Web3 健身应用 Sweat Economy 的联合创始人 Oleg Fomenko 向 Cointelegraph 给出了近期 ETH 价格的预测。

通过获批的 ETF 流入更多机构资金将推高价格。我预测，由于这一发展，ETH 的价格在未来三个月内可能会上涨至 7,000 美元。