以太坊5 月 20 日至 5 月 21 日期间，价格飙升 25%，达到 3,840 美元的九周高点。然而，尽管人们对美国现货以太币交易所交易基金 (ETF) 在 5 月 23 日截止日期前获得批准的信心日益增加，但山寨币仍遭遇阻力。届时监管机构将对资产管理公司 VanEck 的申请做出决定。交易员们现在正在思考，稳定在 3,750 美元左右是否表明以太币 ETF 的批准已经计入价格。

据报道，美国证券交易委员会 (SEC) 已联系纽约证券交易所和纳斯达克，更新其拟议的现货以太 ETF 的 19b-4 备案文件，之后分析师提高了批准预期。加密货币律师 Jake Chervinsky 指出，监管机构的突然兴趣可能源于政治动机，因为美国总统乔·拜登可能希望吸引加密货币支持者。

然而，SEC 尚未正式表态，该机构计划由五名委员组成的小组就此问题进行投票。其中两位委员是加密货币的支持者：Hester Peirce 和 Mark Uyeda。另一方面，Caroline Crenshaw 被称为 SEC 对加密货币领域最直言不讳的批评者，尤其是该领域监管不力以及欺诈和操纵的风险。

投资者可能会根据比特币的自 1 月份美国现货 ETF 获批以来的发展轨迹。消息公布后的 50 天内，比特币价格上涨了 35%，到 3 月 1 日从 46,356 美元攀升至 62,416 美元。对以太坊 ETF 的需求是否会达到比特币在前 50 天内经历的 73.7 亿美元的流入量，这是有争议的，特别是考虑到市场的强烈需求。来自 Grayscale 价值 287 亿美元的 GBTC 基金的竞争。

考虑到分析师认为以太坊 ETF 获得批准的可能性为 75%，近期 ETH 价格上涨 25% 与 ETF 批准后比特币的趋势一致。这并不意味着以太币的价格被限制在 3,840 美元，但它表明获得批准的可能性符合市场预期。同样，比特币的涨势并未止步于 35% 的涨幅，两周后达到 73,750 美元的历史新高。然而，随着此类事件的发生，外部因素对市场的影响越来越大。

例如，标普500指数在3月12日创下历史新高，WTI价格在时隔四个月后于3月14日终于突破80美元。比特币美国现货 ETF 的批准恰逢风险资产特别有利的时期。虽然不确定比特币在不同市场条件下的表现会如何，但假设以太坊也有类似的轨迹就过于简单化了。

要衡量专业交易员的持仓情况，研究以太币期货市场很有用。通常情况下，ETH 期货应呈现 5% 至 10% 的年化溢价，这种市场状况称为正价差，在金融市场中很常见。

数据显示，5月20日之前，主要投资者和做市商对以太坊的表现并没有信心，至少不足以证明杠杆多头头寸的年化溢价超过10%是合理的。溢价跃升至 15%，表明多头风险偏好适度，但这仍远低于 3 月份的 20% 至 27% 区间。

衍生品指标表明，以太币交易者并没有过度乐观，也没有完全考虑到美国现货以太币 ETF 的批准几率。对于 ETH 空头来说，这大大降低了被拒的潜在负面影响，因为买家没有过度使用杠杆。最终，以太币的当前价格并未反映出对批准的充分预期，这表明还有进一步上涨的潜力。