MVRV Z 分数评估比特币相对于其“公允价值”是被高估还是低估。MVRV Z 分数不使用传统的 z 分数方法，而是将市场价值与实现价值进行独特比较。

当市场价值（以现货价格乘以供应量计算的网络估值）明显高于实现价值（以资产的累计资本流入表示）时，这通常表示市场见顶（红色区域）。相反，市场价值明显低于实现价值通常表示市场见底（绿色区域）。

Glassnode 的最新数据通过其 MVRV Z 分数揭示了比特币市场趋势的关键见解。该指标通过分析市场价值与实际价值的比率，帮助了解估值极值和潜在的价格走势。

MVRV Z 分数显示，比特币的价格趋势受到长期持有者 (LTH) 和短期持有者 (STH) 活动的显著影响。LTH 往往会决定市场走势，通常会导致价格发生重大变化，而 STH 通常会对这些走势做出反应。

例如，在最近的市场波动中，LTH 一直保持较高的 MVRV 比率，表明它们有可能实现可观的收益。这一点在比特币价格达到约 73,700 美元的峰值后稳定在 71,600 美元时尤为明显，反映了长期投资者的战略退出。

此外，之前的分析表明，此类链上指标继续预示着比特币价格可能触底。LTH 和 STH 之间的 MVRV 比率趋同和随后的分歧在历史上预示着市场逆转。近几个月来一直观察到这种模式，与之前的周期一致，类似的指标标志着熊市趋势的结束和新的牛市阶段的开始。

这些因素共同表明，人们对比特币的前景持谨慎乐观态度，尽管 MVRV Z 分数表明投资者应保持对潜在修正的警惕。了解这些指标可以洞悉市场周期并为战略投资决策提供参考。