过去一个月，比特币价格在大多数交易日中都保持上涨。许多分析师预测，比特币上涨的主要原因是现货比特币 ETF 的吸引力。市场参与者普遍预期，散户投资者的上涨将导致比特币交易价格超过一定水平。

然而， 10X Research最近的一份报告强调，比特币价格与通胀数字的关联性比散户投资者更大。

通胀数据推动比特币价格

研究强调，在比特币 ETF获批后，数十亿美元被投入到该数字资产中。然而，交易量仍保持在一定范围内，这主要是由于 Grayscale 的资金流出。

与此同时，当通胀数据与市场预期一致时，ETF 和比特币价格在次月均出现反弹。稳定的通胀意味着美联储利率可能下降。

从历史上看，投资者在评估资产时会高度考虑美联储的利率决定。当利率较低时，政府债券通常会贬值，这使得比特币等虚拟资产更具吸引力。

美联储宣布降息以及降息可能推迟导致加密货币市场波动。因此，投资者可能会选择暂时持有传统资产。此外，强劲的经济推动了对投资的需求，繁荣的经济体青睐风险较高的商业投资。

比特币从 73,000 美元跌至 60,000 美元，但 3 月 20 日鸽派美联储主席发表的令人安心的声明，确认了 2024 年三次降息的预期，稳定了市场。

4 月 10 日，消费者物价指数 ( CPI ) 显示 3.5% 的增长超出预期，也出现了类似的市场动态，导致比特币再次遭到抛售，由于香港 ETF 资金流动疲软，价格跌至 56,500 美元。

散户投资者发挥了作用吗？

路透社 3 月份的一份报告强调，散户仍然是比特币价格走势的主要推动力。然而，让价格保持稳定的人是机构投资者。机构投资者是加密货币交易所和投资公司等主要参与者，而散户投资者是为自己的利益进行投资的个人投资者。

根据 10X Research 的数据，比特币在两周前达到了一个关键的转折点。然而，零售流量（以韩国的交易量衡量）仍然疲软，这表明零售并不是一个稳固的贡献者。

受预期影响，如果未来通胀率不超过 3.3%，比特币有望创下新高。这应该会继续为比特币现货 ETF 投资者提供“燃料”，让他们配置比特币并维持价格。

通货膨胀不仅正在成为中强度的顺风，而且随着夏季末的临近，通货膨胀将会下降，因此它可能会成为比特币价格更强劲的顺风。