Bianco Research 负责人 Jim Bianco 一直直言不讳地批评比特币 ETF，因为它们存在中心化问题。

比安科最近表示：重复一遍，现货 ETF 并不是去中心化的！他还认为这些ETF的主要投资者是橙色 FOMO 扑克筹码适合纸手小交易者 (degens)。

尽管截至发稿时比特币的交易价格约为 63,000 美元（高于 ETF 推出时的 49,000 美元），但 Bianco 认为，这些持有者已接近收支平衡，如果旗舰加密货币的价值进入下跌趋势，可能会成为大卖家。

Farside数据显示，过去11个交易日中，BTC ETF有8个交易日出现资金流出，但价格一直在6万至6.7万美元之间波动。

Bianco分享的花旗银行数据显示，投资顾问约占所有 ETF 的 35%。然而，他们持有的新现货比特币 ETF 的比例不到 1%，比如贝莱德的 IBIT、富达的 FBTC 和 Bitwise 的 BITB。

这与投资顾问分配 22% 的 SPDR 黄金股 ETF (GLD) 和分配 40% 的 iShares 20+ 年期国债 ETF (TLT) 形成鲜明对比。

彭博 ETF 分析师埃里克·巴尔丘纳斯 (Eric Balchunas)提出了相反的观点，他指出，大多数披露机构持股情况的13F 文件尚未公布。他预计，到 5 月 15 日，将有超过 500 名顾问报告拥有其中一只现货 BTC ETF 的股票，这将导致打破了新基金前三个月的记录。

Balchunas 认为，顾问的行动速度比散户投资者慢，虽然目前的持有量大多较小，但随着时间的推移，ETF 的顾问所有权可能会达到 40%，就像期货比特币 ETF BITO 一样。

随着新的比特币现货 ETF 站稳脚跟，机构和散户需求之间的拉锯战将塑造它们的发展轨迹，并检验 Bianco 的“橙色 FOMO”理论。