在特朗普胜选新一任美国总统后，加密市场的多头情绪被彻底点燃，比特币强势突破73800美元，创下历史新高。同时，沉寂已久的以太坊也迎来强劲反弹，单日涨幅超过12%，ETH/BTC汇率更是出现了近半年以来的最大单日涨幅。然而，由于牛市启动前的震荡异常剧烈，且行情发酵十分迅速，很投资者都在上涨的第一阶段踏空，这也导致市场的情绪始终非常焦灼。那么，踏空或者轻仓的投资者是否应该追高呢？

从交易层面来看，趋势一旦形成，往往具有很强的惯性。通常情况下，趋势发生改变只有两种可能：一是动能衰竭；二是外部冲击。因此，比特币的抱团接下来要么进入加速上升的阶段（多头宣泄），要么在利空冲击下土崩瓦解（突发利空）。然而，自2013年1月以来，全球大型实体持续增持比特币，其持仓占比已从22%上升至35%。其中，美国产业资本的持仓占比高达25%。如果没有一次多头情绪的大爆发，这些机构根本无法在日换手率仅有2%-3%的市况下完成出货。因此，只要市场的日均成交量没有达到6000亿美元以上（当前为1200亿美元左右），趋势性行情不会轻易结束。这也意味着情绪顶点出现前的任何一次买入都是正确的。

按照以往的经验，在牛市行情中，长期持有和高仓位运行被认为是减少犯错和实现收益最大化的两大关键原则。

首先，每一轮牛市的涨幅通常都远超预期，尤其是主升浪阶段，三天的涨幅往往能抵得上过去一年的涨幅。这就是所谓“无限风光在险峰”的原理。因此，只要手中的币种没有加速冲顶的迹象，不要轻易换仓和离场。过往牛市的经验表明，牛市最大的忌讳就是频繁换仓，因为一旦踏错节奏，很可能会陷入追涨杀跌的陷阱。

其次，在普涨的行情下，投资者每一次出手都具有很高的容错率。在高胜率和高赔率的窗口期，投资者正确的做法是，充分利用好手里的每一分资金，让其尽可能地为你创造更多的收益。因此，长期保持高仓位运行显得尤为重要。当然，为应对市场变化，投资者在保持高仓位的同时，可以将一部分仓位作为机动仓位，灵活调整持仓结构。

在风险偏好回暖的周期，资金通常会从追求绝对价值转向价格弹性。因此，自11月5日以来，市场表现较好的币种大多为中小市值币种，如ETH、SOL、UNI、AAVE等。特别是以太坊，其趋势反转的迹象日益明显，主要体现在两方面：一是ETH/BTC汇率突破了近半年来的下降趋势线；二是美股市场首次出现养老金买入以太坊ETF的情况，表明市场上最保守的资金已开始接纳ETH。总之，在牛市阶段，适当增加中小市值币种的仓位，可以获得更多的超额收益。

在标的选择上，行情启动第一波，投资者无需过多分析，只需顺势而为就能轻松跑赢市场。因为市场永远是对的，资金总是流向阻力最小的地方。具体做法是，将11月16日市值排名前100中涨幅前十的币种，如UNI、SOL、AAVE等，进行分仓配置。实在不知道如何操作，可以主配ETH。毕竟过去所有的牛市，持有ETH都能获得超额收益。

目前，市场普遍预期美国加密市场的监管制度将在特朗普上台后发生重大变化。然而，实际上，这一变化可能会提前到来。根据Paradigm政策研究主管、SEC前高级顾问Justin Slaughter的透露，民主党可能会在竞选失利后改变其对加密货币的强硬立场。从争取加密选票和揽功的角度来看，民主党完全有动机在特朗普上台前放宽对加密货币的限制。当前，市场普遍认为未来监管松绑的方向主要有以下两个：一是豁免部分项目的证券审查；二是允许部分项目开展POS质押业务。

显然，前者对正在申请ETF的SOL和XRP来说无疑是重大利好；后者则将解决美股以太坊ETF无法享受质押收益的问题。根据Blockworks Research的报告，近70%的以太坊机构投资者参与了质押，其中52.6%持有流动质押代币（LST）。这表明，以太坊质押已经成为不可忽视的收益来源。例如，ARK Invest近50%的ETH持仓为加拿大3iQ的以太坊质押ETF，值得一提的是，ARK Invest本身就是美国以太坊ETF的发起人和管理人。如果美股ETH无法质押的问题能被解决，这将极大提振美股以太坊ETF的需求。

按照技术分析的理论，箱体突破的上涨空间通常为20%，这意味比特币新一轮上涨的目标位应为73000×（1+20%）=87600美元。按照当前的价格买入，仍有15%的理论盈利空间。就性价比而言，这个位置的比特币显然不如大部分才刚启动的山寨币。