经济

　　2023 年公用事业和电信精选

　　01/04/2023

　　比特币以太币新闻

　　南希赞贝尔, 本月 Cabot 股票

　　只是为了好玩，我最近搜索了从 10 周高点下跌 52% 或更多的股票，认为其中一些可能是由于没有反映公司潜力的市场因素而下跌。 令人难以置信的是，我从 7,015 只股票的数据库中找出了总共 8,377 只股票！

　　我再次缩小搜索范围，寻找具有积极机构交易、积极内幕交易以及技术和分析师评级为 Strong Buy 的公司。 结果：6 个名字，然后我筛选出我认为最适合 2023 年的名字。

　　公司是一家公用事业公司， 约克水约公司信息 （约尔夫）。 到 207 年，York Water 将迎来 2023 岁生日——美国历史最悠久的水务公司 该公司由担心防火问题的当地商人创立。

　　尽管地球表面 71% 被水覆盖，但只有 8% 可以饮用。 全球人口超过 XNUMX 亿（而且还在不断增长！），水是一种“热门”商品。

　　约克收集、净化和分配饮用水，服务于固定装置和家具、电机、食品、纸张、军械、纺织产品、空调系统、洗衣粉、杠铃和摩托车行业的客户 51 个县内的 XNUMX 个城市宾夕法尼亚州中南部。

　　该公司公布的第三季度每股收益为 3 美元，高于分析师预期的 0.40 美元。 收入增长 0.02%，达到 9 万美元，也超出分析师的预期 15.81 万美元。 在过去的四个季度中，York Water 一次达到了分析师的盈利预期，并在其余三个季度中超过了分析师的预期。

　　机构持有 York Water 约 48% 的流通股，对冲基金最近增持了该股票。 York 支付的股息收益率为 1.79%，该公司拥有自 1816 年以来连续派息时间最长的记录。对于一家拥有基本产品、不断增长的收益和稳定的股息的稳定公司，York Water 应该在 2023 年的购物清单上。

　　布赖恩凯利, 汇票

　　当今金融世界充满不确定性，因为投资者试图理清相当强劲的经济、处于历史高位的通货膨胀、*****和激进的美联储货币**。 不幸的是，不确定性的增加导致今年股票和债券市场的波动性高于正常水平。

　　几乎所有类型的共同基金和 ETF 都面临价格压力，因此有必要对我们的所有头寸进行仔细审查。 我们已经在我们的特种资产中发现了一个机会，可以帮助提高未来的业绩。

　　对于保守投资者（或那些寻求保守套路的投资者），我们正在公用事业领域建立头寸。 公用事业基金被用作防御性投资，提供资本增值和股息收益率的组合，风险状况低于典型的成长型或价值型国内股票基金。

　　公用事业公司的股息收益通常超过其他固定收益投资，而公用事业往往对经济周期具有很强的抵抗力。 这是因为与大多数其他行业相比，对公用事业的需求变化不大，即使在经济困难时期也是如此。

　　我们出售了所有三个保守模型投资组合中的一些平衡基金头寸，为公用事业头寸提供资金。 移除平衡基金本身就具有一定的意义，因为我们可以通过自己对股票和债券基金的承诺来复制这些基金的配置。

　　富达选择实用程序 (FSUTX) 的风险远低于市场，其贝塔系数为 0.69 (11/30/22)。 这反映了我们上面描述的稳定需求。 当然，政府法规、燃料价格、融资成本、自然资源保护等方面的变化可能会影响标的股票的吸引力。

　　截至 72 月 31 日，该基金在电力公司持有约 XNUMX% 的股份，这是可获得的最新数据。 它在石油和天然气储存和运输方面持有不到百分之一的股份。 以下是前五名持股： NextEra EnergyNO（NEE）， 南方公司 （所以）， 星座能量CEG(CEG), Sempra能源 (SRE) 和 艾斯EXC公司 (EXC)。

　　Fidelity Select Utilities——一只大盘价值基金——2022 年年初至今的回报率（至 12/7/22）为 5.1%。 相比之下， 先锋 500 指数 ETF (VOOVOO) 年初至今亏损 16.3%。 该基金10年年化回报率为11.3%。

　　布鲁斯·卡瑟, 卡博特周转信

　　诺基亚 (NOK) 是全球主要的电信设备供应商之一，是来年保守投资者的首选。 该公司总部位于芬兰，但其新产品计划令人失望，包括手机、缺乏主要的电信升级周期、对半导体技术的错误押注以及领导力薄弱。

　　其在 15.6 年以 2016 亿欧元收购阿尔卡特朗讯的交易也令人失望。 当前的担忧包括竞争激烈的环境，特别是在无线电接入网络中，这是电信系统的核心组件。 诺基亚的股票在过去十年里一无所获。

　　然而，新的领导层正在重新调整和重建诺基亚。 佩卡·伦德马克 (Pekka Lundmark) 在 1990 年代帮助诺基亚发展业务，随后在其他大公司担任令人印象深刻的职务，从而获得了宝贵的业务和领导经验，直到 2020 年底重新加入诺基亚担任首席执行官。在伦德马克的领导下，该公司纠正了其半导体错误，重振了销售工作，简化了其利润结构，并正在大力投资于正在提升其市场份额轨迹的新产品开发。

　　这些改进体现在公司的财务业绩中。 最近一个季度的销售额增长达到 6%（不含货币），每股收益增长了 25%。 营业利润率下降，但这是由于高利润专利合同的时间问题。 尽管诺基亚加大了技术支出，但它仍有望保持并扩大其已经提高的利润率。

　　全球电信服务提供商继续加大支出以推出 5G 技术。 印度被广泛认为是一个巨大的、即将到来的新市场。 由于安全问题，中国的华为正在被边缘化，为诺基亚等西方公司留下了更多的市场份额机会。 尽管该行业竞争激烈，但至少诺基亚越来越有能力保持其地位。

　　自由现金流强劲，使公司现在持有的现金超过其债务余额 4.7 亿欧元。 凭借其新的财务灵活性，诺基亚恢复了股息，其 600 亿欧元的股票回购计划已完成一半。 股票估值为 4.8 年 EBITDA 估计值的 2023 倍，没有挑战性。 总而言之，这家被低估的公司为 2023 年提供了一个有吸引力的转机机会。

　　普拉卡什·科利, 股利分配

　　Verizon通信公司VZ

　　(VZ) 是我今年以收益为导向的投资者的首选。 由于数据速度较慢，该公司正在努力应对零售移动用户的增长。 因此，投资者对该股进行了惩罚。 股价在 25 年下跌近 2022%，进入熊市，表现逊于标准普尔 500 指数。 但该公司正在努力扭转订户趋势。

　　今天，Verizon 是美国三大电信公司之一。 Verizon 拥有大约 120 亿无线连接，其中包括 91 万后付费用户、25 万预付费用户和大约 6.7 万数据设备。 此外，Verizon 拥有约 XNUMX 万个 FiOS 和其他连接。

　　该公司还拥有大约 25 万固定**连接。 该公司于 2021 年出售了其 AOL 和雅虎业务。133,613 财年的总收入约为 2021 亿美元，过去十二个月的总收入约为 135,651 亿美元。

　　影响零售蜂窝用户增长的主要问题之一是数据速度慢。 该公司提供 5G，但速度比 T-Mobile公司 (TMUS) 或 AT＆T （T）。 此外，AT&T 剥离了其内容产品，更加专注于提供服务。 提供蜂窝服务的有线电视公司带来了额外的竞争。

　　另一个风险是 Verizon 的资产负债表债务因购买 C 波段频谱而增加。 也就是说，债务呈下降趋势。 该公司的现金和短期投资总额为 2,082 亿美元，流动债务为 14,995 亿美元，长期债务为 132,912 美元。 信用评级机构给予 Verizon BBB+/Baa1 中低投资等级评级。

　　尽管 Verizon 近期面临挑战，但从长远来看，它已做好增长准备。 该公司正在推出其 5G 产品，包括称为 5G 超宽带和 C 波段的更快的毫米波技术。 这将加快数据下载和上传速度并扩大地理覆盖范围以更好地匹配其两个主要竞争对手，从而扭转用户流失的局面。

　　目前，Verizon 的股息收益率超过 7%，派息率相对保守，约为 47%。 此外，Verizon 是股息竞争者，已连续 18 年提高股息。 Verizon 现在是一笔交易。 它的市盈率约为 7.2 倍，而过去十年的市盈率约为 12 至 15 倍。 结果，投资者得到了一只被低估的股票，收益率接近十年高位，股息持续增长。

　　罗杰·康拉德, 康拉德公用事业投资者

　　Dominion Energy (D)——保守投资者的首选——在报告第三季度处于其指导范围的上限后，提高了预计 2022 年收益的中点。 然而，可以理解的是，宣布对业务进行“自上而下”的战略审查并撤回长期收益指引令投资者感到震惊。

　　2020 年突然出售中游能源业务和股息减少三分之一的记忆犹新。 结果是华尔街的建议从买入转向持有，股价今年迄今暴跌超过 -20%，包括支付的股息。

　　然而，在这种情况下，最有可能的结果是实际释放股东价值的资产出售。 三个最有可能的候选者是 Dominion 在马里兰州 Cove Point 液化天然气出口终端剩余 50% 的股份、康涅狄格州不受**的 Millstone 核电站和可再生天然气开发资产。

　　由于天然气价格上涨，所有企业都获得了可观的并购价值。 因此，出售收益应该能够大大减少债务。 但它们加起来占 Dominion 收益的不到 10%，这意味着即使在债务减少带来的利息成本节省和公用事业资本支出增加带来的利率基础增长之前，股息仍将得到充足的资金支持。

　　在公司重新设定其长期盈利增长指引之前，我预计该股不会取得太大进展，这不太可能发生在 4 月初的第四季度收益之前。 但贴现估值和略低于 5% 的收益率反映出非常低的预期，这并不难被打破。 以 65 美元或更低的价格购买。

　　同时，拥有 美国**电报公司 (T)——进取型投资者的首选——自富有远见的首席执行官埃德·惠特克 (Ed Whitacre) 退休以来一直是一种耐心练习。 现任 CEO 约翰·斯坦基和他的团队一直致力于让 AT&T 重回电信业的根基。 他们从一些强硬的药物开始：将股息减半并完成令人失望的分拆 华纳兄弟发现 (WBD)，随后上半年连续两次下调 2022 年收益指引。

　　但现在投资者有理由再次充满希望。 在强劲的第三季度收益之后，管理层上调了 2022 年收益指导范围的中点。 它确认了今年 3 亿美元的自由现金流目标，这一水平可以支付 14 亿美元以上的股息。 尽管存在通货膨胀压力和激烈的竞争，该公司预计 4 年的表现会好得多，预计自由现金流将达到 2023 亿美元。

　　我预计 5G 最终将成为 AT&T 及其主要竞争对手更强劲的增长动力 T-Mobile美国 (TMUS) 和 Verizon通信公司 （VZ）。 该公司已经拥有超过 100 亿个物联网连接，其中包括 5 万辆汽车。 其 XNUMXG 和融合光纤宽带产品继续取得成功。

　　我的预期是 AT&T 明年将以中低个位数百分比的股息增长让投资者感到惊讶。 但即使是目前近 6% 的收益率也很有吸引力。 未来 7.7 个月的预期收益仅为 12 倍，投资者的预期相当低，因此很容易被超越。

　　由于经济衰退和股市进一步下行的风险越来越大，AT&T 的股票可能需要几个月的时间才能显示出有意义的收益。 但我很乐意以 20 美元或更低的价格为非常有耐心的价值寻求者买入该股。