合并前夕，似乎是解决围绕以太坊许多误解的好时机。

以太坊从工作量证明到权益证明的过渡已经计划了 7 年多。

这是一个漫长的旅程，但今天它已在眼前。

以太坊的使命是成为价值互联网的结算层，这是一个宏大的目标。这些年来，随着人们对这一新兴技术的了解，支持者和反对者都有很多怀疑和热议的声音。

其中一些是不错的，也有一些是错误的。

鉴于这个历史性事件，我们想趁此机会消除我们所看到的一些不好的观点。

以下是以太坊基金会研究员 Justin Drake 提出的 15 个最糟糕的以太坊观点。

1. 合并永远不会发生

合并永远不会发生是一个明显可证伪的说法 -- 它很可能会被证明是错误的!我们将在几个小时内知道它是否会发生。

如果你想看到一个简单的倒计时，请随时在谷歌上搜索 "合并"，或者在 Ultrasound.money 上搜索更多信息。

提示：它将会发生。

2. 以太坊的目标永远不会实现

从创世区块，到 EIP 1559.再到合并，"以太坊的目标永远不会实现" 的说法由来已久。

人们不断地认为以太坊无法完成其路线图。然而，以太坊已经一次又一次地证明，尽管获得了数千亿美元的资金，但它可以，而且确实在不断发展。

人们还将以太坊与它的技术栈混为一谈：共识层、执行层和数据可用性层。在现实中，以太坊努力成为大于其各部分的总和，其中一些部分可能是不完整的。其使命是解决价值互联网，而早期迹象表明，以太坊是成功的。

路线图中的最后一个大功能是 rollup 的高带宽数据可用性，也被称为 "分片"。

分片研究已经完成，一旦合并完成，开发人员就可以专注于实现它，从 proto-danksharding 开始。

而除了一小批约100名共识研究人员和开发人员之外，以太坊现在还享有数百名应用级的工程师，他们致力于通过optimistic和zk rollups将以太坊的执行能力推到极限。

这不是最闪亮的时间线，但以太坊会实现的。

3. 以太坊正试图同时成为一切

多年来，有很多应用 -- 从 DAO，到 ICO，到 DeFi，到 NFT-- 都建立在以太坊之上。

对此，人们就有了这样的说法：以太坊正在不断地根据当前的元来改变它的叙事(我们后面会说到这个)。

但这些都是严格意义上建立在以太坊之上的应用。这不是以太坊本身的实际情况，它本身只是一个数字价值的结算层。

这就好比说互联网试图做太多的事情一样。互联网是世界上的数字通信层，它上面有各种应用，包括视频流、社交媒体、电子邮件、电子商务等等。

以太坊只是在互联网上进行经济交易结算 -- 仅此而已。

4. 以太坊不可能既是货币又是智能合约平台

批评者常常认为，以太坊同时试图成为结算层和货币。而且，如果以太坊想要成功，那么它不可能两者兼得。

相反，它需要专注于其中一件事。如果你想成为健全的货币，那就做健全的货币。如果你想成为一个结算层，那就做一个结算层。

但实际上，这恰恰相反。

如果你想在其中一个方面取得成功，你需要在两个方面都取得成功。

其原因相当简单。为了让数十亿人信任以太坊作为世界经济活动的安全结算层，你需要数万亿美元的经济安全。

为什么呢?

若攻击者要想发动 51% 的网络攻击，那么他需要质押 1370 万枚 ETH，相当于大约 210 亿美元。一个大的民族国家可以完成这样的攻击，并动摇对以太坊作为全球结算层的信心。因此，我们需要数万亿美元的经济安全，以便没有任何民族国家可以控制以太坊。

不管是什么共识机制(PoW 或 PoS)，只有通过让结算层的原始货币积累货币溢价，才能实现三战级别的经济安全量。

货币和结算不是二元的 -- 如果你想成为全球结算层，你需要一个以万亿为单位估值的本位货币。

5. ETH 的供应量是无限的

与比特币不同，以太坊的货币**并没有硬性规定供应上限。

此外，由于存在永久的尾部发行，造成了 ETH 的供应量将趋于无限的误解。

但随着 2021 年 6 月推出的 EIP-1559.情况已经改变。

在 EIP-1559 之前，尾部 ETH 的发行有可能将 ETH 的供应量推到无限大。但在 EIP-1559 之后，以前支付给***工的基础 gas 费用现在被燃烧了。

这个新的燃烧率抵消了 ETH 的发行，并且在长期内将产生一个燃烧和发行完全抵消的平衡供应。

随着供应量的增长，以太坊的发行量(包括 PoW 和 PoS)呈亚线性增长，而燃烧率则呈线性增长。这个简单的模型保证了供应平衡，防止了供应量失控增长到无限大。

有趣的是，也有一种观点认为，在 EIP-1559 之前，流动性 ETH 的供应不会增长到无限大。

这是因为所有 ETH 中的一部分(比如 0.1%)每年都会丢失，比如说由于丢失私钥。Peter Todd 有一篇文章强调，即使取消比特币 2100 万枚的上限，改用尾部发行来资助长期的比特币安全，比特币仍然会有一个上限。

在其他方面不变的情况下，以太坊也是如此!

6. ETH 的供应是不可预知的

反对 ETH 的另一个常见论点是供应不可预测。具体来说，它的货币**多年来通过社会层(我们将在后面更多地讨论这个问题)而不是通过程序性(像比特币每四年减半)改变。

这是事实，也是一个被承认的观点。整个 Crypto 的目标是无偏见的货币**。取消人类，让机器人来支配它。幸运的是，这就是以太坊上几小时内发生的事情。

来自社会层的货币**(导致发行量从 5 个 ETH/block "手动" 减少到 3 个 ETH/block，2 个 ETH/block)将被淘汰，而市场驱动的、程序化的货币**将被纳入。

随着合并的到来，ETH 的未来供应取决于两个市场主导的力量，而不是像 2 ETH/block 或 21 M BTC 这样的任意魔法数字。

这两种市场力量是：1)质押的资金成本(用发行量补偿)和 2)对区块空间的需求(交易费用)。

未来的 ETH 供应可以在 Ultrasound.money 上用两个简单的滑块来建模，一个捕获发行，另一个捕获燃烧。

你可以自己建立模型!

7. 以太坊是一个由质押者管理的财阀

常见的误解是，验证者通过治理权来管理以太坊。说白了，以太坊验证者没有链上治理权(与一些链如 Tezos、Polkadot 或 Dfinity 不同)。

让我们更深入地探讨这个问题。共识有两层：机器层和社会层。

机器层负责日常的共识;它由计算机驱动，以秒为单位运行。社会层则负责制定机器层的规则;它由人类驱动，以数周、数月和数年的时间尺度运作。

最终是人类决定机器运行的软件：他们对机器的共识有首要的控制权。

在每个区块链系统中，包括比特币和以太坊(合并前和合并后)，社会层优先于机器层。这意味着，可以通过社会层的共识对机器层进行修改。正是社会层用 SegWit 和 Taproot 等功能升级了比特币。

以太坊上没有链上财阀。ETH 持有者和验证者没有控制权。不存在以 ETH 计价的投票来改变共识规则。

像比特币一样，社会层设定了共识规则。

8. 富人更富

与此类似，对 PoS 最大的误解之一是它是一个让富人变得更富的计划。但事实并非如此。

在 PoS 中，每个人都可以得到相同的 APR。不管你是用 100 万美元的 ETH 还是 100 美元的 ETH 作质押，这对每个人来说都是一个公平的竞争环境。

此外，进入的门槛也很低 -- 特别是与工作量证明相比。你可以尝试在本周的 Twitter 上搜索 #stakefromhome 这个标签。

在 PoW 下，你必须花费数百万美元才能在硬件和能源上达到规模经济，才能拥有一个具有远程竞争力(和盈利)的系统。

你的规模越大，用工作量证明**的成本就越低。

相比之下，像 Rocket Pool 和 Lido 这样的质押协议允许任何人获得与运行价值 1 亿美元的验证器的人相同的收益。这对每个人来说都变得非常容易获得。

PoS 是一个更民主的系统。

9. 通缩是不好的

从长远来看，通缩对以太坊经济是不利的 -- 它激励了囤币和不消费行为。

这种担忧来源于传统的经济学家思维。这是一个普遍的观点，甚至在以太坊圈子里的一些人也持有这种观点，当然这也是针对比特币的通缩经济学的。

但重要的是要区分两种不同的货币：抵押货币(非交易性，低速度)和债务货币(交易性，高速度)。

例如：黄金是抵押货币，而法币是债务货币。

这是两种不同类型的货币，每种类型的货币都以不同的属性而兴盛。

债务货币是你借来并花掉的钱。例子包括 DAI、RAI、USDT 和 USDC。你希望债务货币是通胀的，因为随着时间的推移，偿还债务越来越容易。此外，价格通胀创造了一种激励，让人们花掉它而不是囤积它，推动高速经济的发展。如果债务货币是通缩的，你会增加违约的风险，减少消费(不是好事)。

另一方面，像 ETH 这样的抵押货币是你借款的硬通货。抵押货币给你带来了杠杆作用。你希望抵押货币是通缩的，以减少清算的风险，并随着时间的推移增加你的购买力。

ETH 和 BTC 都被优化为一种抵押货币。对于 ETH 来说，它是质押和 DeFi 的抵押品，支持数十亿美元的质押负债和贷款。

请注意，以太坊作为一个网络从这两种类型的货币运作中受益。高速交易资金通过交易费为以太坊产生了数十亿美元的现金流。

而当 ETH-- 以太坊上唯一原生抵押品 -- 被用作锁在信标链上和 DeFi 中时，ETH 速度降低，ETH 货币溢价增加。

10. ETH 价格越高，必然意味着 gas 费越贵

这是一个常见的误解。人们认为，由于费用是以 ETH 支付的，如果 ETH 价格上涨，那么费用也必将上涨。

现实情况是，存在两个不同的市场在起作用：ETH 市场(每 ETH 以美元计价)和 gas 市场(每 gas 以 ETH 计价)。

我们可能会遇到这样的情况：1 个 ETH 值 100 万美元，但天然气价格很低(仅为 Gwei 的零头)，转账只需要 0.01 美元。现在只有 ETH 和 gas 市场的完全分叉是可能的，但这实际上是我们前进的方向!

诚然，ETH 价格和 gas 价格之间存在一定的关联性 -- 尤其是在较小的时间尺度上。如果 ETH 的价格上涨，这意味着以太坊这个网络有更好的安全性和更高的经济带宽。

这使得以太坊区块空间更加有用，增加了对区块空间的需求，并提高了 gas 的价格。

根据经验，在牛市中，人们愿意多花钱，而在熊市中，人们更愿意花的少些。也就是说，从根本上说，没有什么能迫使这些短期和中期的关联性决定 ETH 和 gas 市场的长期趋势。

ETH 价格可以上升 -- 甚至达到每 ETH100 万美元 -- 而交易费用却定向下降，甚至降到每笔交易 0.01 美元。

还要注意的是，这种批评还没有考虑到 Layer-2 区块链的出现，这些区块链正致力于通过将交易移出主网来扩展以太坊。

11. ETH 是一种证券

这是一种可证伪的说法。

证券法是在各管辖区的基础上运作的。我可以去每个司法管辖区询问 ETH 在该司法管辖区是否是证券。

世界上大约有 200 个司法管辖区，没有一个(没有一个!)宣布 ETH 是证券。

当人们说 "ETH 是一种证券" 时，他们实际上往往是指 "ETH 在美国是一种证券"。

但这直接违背了 SEC 的非正式指导，即 ETH 不是证券。此外，CFTC 已经正式出面，多次表示 ETH 是一种商品。

同样，CME 已经上市了 ETH 期货 -- 要知道，他们只能上市商品。

此外，这也违背了证券的 7 年诉讼时效 -- 现在距离 ETH 诞生已经超过 7 年了，而**机构还没有提出执法行动。

在美国，可以明显感受到 ETH 不是一种证券(不是法律建议!)。然而，这种说法的重新出现，主要是在美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 对加密货币的仇视，以及他执意将大多数加密货币资产作为证券进行**的背景下。?‍♂️

那么，如果一个司法管辖区确实将其宣布为证券呢?

嗯……以太坊网络不会真的在乎。它将继续生产区块并正常运行。

相反，合规性会发生在以太坊之外，一些中心化交易所会将 ETH 退市。

然而，即使发生了这种情况，获得 ETH 仍然是相对容易的。例如，人们可以购买不同的代币(如 USDC 或 WBTC)，然后从中心化交易所提走，并在 Uniswap 上将其转换成 ETH。

12. 可扩展性会减少燃烧量

这里的论点是，如果以太坊扩大规模，那么每笔交易的费用将下降，导致 ETH 的总燃烧量降低。

这是一个常见的观点，甚至在以太坊生态系统中也是如此。但对此有一个简单的反驳。交易费用可能会在个人基础上下降，但这并没有解释以太坊现在处理更多付费交易的事实。

总的来说，总燃烧量可能会随着可扩展性而减少或增加 -- 两者都有可能。

这里的另一个重要概念是诱导需求。也就是说，一个系统改进得越多，该系统的使用量就越大。

诱导需求的一个现实世界例子是交通。如果你有一条二车道的高速公路，而且交通量大，那么城市可以决定增加第三条车道。但在第三条车道建成后不久，交通量又会增加，因为有了新增加的车道，更多的人会将决定通过高速公路通勤。

简而言之：活动能力越高，发生的活动就越多。

在看以太坊的历史数据时也是如此。事实上，自创世以来，以太坊网络的规模已经扩大了～50 倍，而每年的总交易费用已经扩大到数十亿美元。让我们具体来解读一下。

在创世时，区块 gas 限制被设定为 300 万 gas(以太坊交易在一个区块中可消耗的最大 gas)。截至发稿时，每个区块平均消耗的 gas 为 1500 万 gas。这已经扩展了 5 倍了。

但在可扩展性方面还有另一个更微妙的 10 倍：智能合约 gas 优化。

在智能合约的早期，开发者在以太坊上部署了极度缺乏 gas 效率的合约。而多年来，开发人员在编写高效的智能合约代码方面变得越来越好，越来越有效率。

减少合约的 gas 消耗被称为 "gas 高尔夫"。这有点像打高尔夫，一杆是 1 个 gwei 的成本，而开发者正试图获得尽可能低的分数。

你可以通过比较 Uniswap V2 和 Uniswap V3 的 gas 效率看到这一点。在 V2 和 V3 之间，每单位交易量使用的 gas 有一个数量级的改进。

当你把 gas 限制的增加和智能合约的 gas 优化结合起来时，你会得到那个大概的 50 倍。

现在……尽管这种可扩展性增加了，总的交易费用下降了吗?

没有 -- 它只上升了 7 年多。开始时，每天的交易费用约为 10 美元。现在以太坊每天处理数百万美元的交易费收入。可以看看下面的图表!

可扩展性并不妨碍燃烧。

作为一个粗略的启发式方法，以太坊为世界提供的价值越多，来自交易费的收入就越大。

13. ETH 只是一个科技股

有人会说，以太坊就像一家科技公司，因此 ETH 应该像科技股一样基于现金流进行估值。这种说法是部分正确的，真实情况比它看起来更微妙，也更好。

当看到以太坊的现金流(燃烧 = 交易收入，发行 = 安全方面的支出)和利润率时，以太坊的市盈率为～32.与谷歌或苹果相当。

但这只是故事的一个部分。它忽略了 ETH 作为低速抵押货币的用途，因此也忽略了 ETH 累积货币溢价的潜力。你可以用 ETH 作为 DeFi 的抵押品，也可以通过抵押品来保证网络的安全。但你不能用苹果的股票做这两件事!

随着越来越多的 ETH 供应通过这些机制变得缺乏流动性，ETH 的货币溢价将在 "基本" 现金流估值之上累积。如果随着时间的推移，大多数 ETH 被用作抵押品(这是应该的，因为这正是 ETH 优化的目的)，那么大部分 ETH 市值将是货币溢价。

如果所有 ETH 的 X% 被用作抵押品，那么 "公平" 的乘法货币溢价系数将是 1/(100%-X%)。例如，如果所有 ETH 的 90% 是抵押货币，只有 100%-90%=10% 是流动的，与现金流估值有关，那么 "公平的" 货币溢价系数是 1/10%=10 倍。

14. 以太坊的叙事总是在变化

多年来，随着建立在以太坊之上的各类应用的崛起，以太坊的叙事也在不断变化。ICOs、DeFi、NFTs，甚至 DAO-- 所有这些都是以太坊的新兴故事。

但人们不应将以太坊与构建在其之上的应用程序混淆。早期的互联网叙事伴随着互联网应用(从电子邮件，到论坛，到图片分享，到社交媒体，到流媒体)而发展。

然而，如今人们都很清楚，互联网的核心目的只是简单地成为一个通信协议。

同样，我们可以预期以太坊最终会因其本身而受到赞赏：即一个仅仅是价值互联网的结算层。

15. Udi Wertheimer：Ultra Sound Money 是令人厌恶的

Ultra Sound Money 是令人厌恶的，是偷来的 meme。

一些比特币持有者认为 "Ultra Sound Money"meme 是从比特币的 "sound money"meme 中偷来的。其他人则认为 "Ultra Sound Money" 是令人厌恶的 -- 会使他们联想到孕妇，而蝙蝠的符号让他们想起了 COVID。

关于 "Ultra Sound Money" 是偷来的这一点，鉴于比特币的 "sound money"meme 是逐字复制自 gold bugs，这一点尤其具有讽刺意味。100% 的偷窃，没有任何创新。Sound money meme 已经有几个世纪的历史了，而人们忘记了这段 meme 的历史。

另一方面，ultra sound money 是 sound money 的新颖衍生品。

Meme 是文化信息的病毒性片段。

它们复制、变异和进化(就像生物病毒!)，在人类文化中传播。而这正是 "ultra sound money" 的由来 -- 它是一种强大的记忆突变，现在已经传播给了成千上万的信徒。

关于讨人厌的话题，我们无法反驳。

厌恶是主观的。

但是，如果我们深入研究健全货币的词源，"sound money"meme 本身就是(或至少是)令人反感。sound money 的概念起源于纯金币的 "叮当声"，以测试其真实性。所以，即使是 sound money meme 的起源也是相当可笑的。

Sound money 的反对者可以很容易地把它讥讽为“ding ding money”或“la la money”。。

如果黄金的纯度测试是基于味道或气味，黄金也可以被称为 "taste money" 或 "smell money"-- 这就是 "sound money" 这个词第一次被创造出来时令人反感的原因。

不管怎么说，这只是一个 mem 而已!

最后，Happy Merge Day