10月9日凌晨，以太坊Gas突然暴涨，以太坊浏览器显示200 gwei。寻其源头，原来是各个社交媒体和社群正在不断铸造、传播和讨论项目XEN Crypto。十二个小时过去，XEN Crypto的铸造热度也并未消减。据ultrasound数据，截止目前通过XEN Crypto销毁的ETH数量达1092枚，占全网今日总销毁量的45%。当前参与XEN的铸造地址也达14万。

XEN Crypto为何在中文区一夜爆火？本文PANews将就XEN的理念、设计机制、奖励获得方式、后续发展预演等角度为你梳理。

投资者长期忽视，且同时被创始团队和巨鲸预***然后抛售。XEN通过公平发行的方式来解决这两个问题。

XEN旨在赋予个人权力，无预***币，没有管理员私钥，合约不可篡改，未上线中心化交易，100%透明且上链。

XEN由谁推出？

2022年8月13日，Jack Levin在**发表关于FairCrypto Foundation和XEN Crypto的设想，并由合作伙伴开发，团队成员包含计算机科学、通信、软件和产品开发、营销和投资领域。FairCrypto基金会的目标是通过教育、组织和启动区块链项目来实现其愿景。Jack Levin是一位开源技术专家，并且自称是Google第21号员工 (1999-2005)，但据PANews查询公开资料显示，Google的第21号员工是担任过雅虎CEO的Marissa Mayer，但根据多方资料显示，Jack Levin确实是谷歌的早期员工，但其领英尚未显示XEN Crypto的经历。

安全公司CertiK完成审计并提交审计报告。XEN采用PoP（Proof of Participation）**机制，XEN**参与者拥有***出的XEN代币的所有权，随参与人数增加，**难度加大，供应量降低。获取XEN代币无需锁仓或质押任何资产，只需连接钱包铸造即可。其中影响铸造数量的各个变量和计算公式如下：

首先，打开官方铸造地址（https://xen.network/mainnet/mint）并连接钱包（以太坊链），你可以看到当前全球排名（Global Rank）和等待期（Term，以天为单位）。

全球排名（Global Rank）会随着后续参与铸造的地址数越来越多而不断增大，等待期（Term）意味着你选择多少天后收到XEN。

等待期（Term，以天为单位）的限制是根据参与协议的总交互数来设定。具体来说 ，初始最长的铸造期限被限定为100天，直到参与铸造的地址超过5000个，随着越来越多的参与者加入协议交互，等待期限将开始以对数形式增加，具体公式如下：

根据公式，第5001个地址可选择的最高等待期为287.5天，第405000个地址可选择的最长等待期为370天左右，以此类推。

点击铸造后，XEN智能合约将生成并提供你此刻铸造的排名（cRank），cRank是一个自然数，代表你在整个XEN生态系统中的相对地位，也就是在你铸造之前有多少人已经参与铸造。

用户的最终奖励（Ru）是通过用户的排名（cRank）与全球排名（Global Rank）之间的差乘以

铸造时所选择的等待时间（T），与时间有关的奖励放大器（AMP）和早期参与者放大系数（EAA）计算的。详细公式如下：

注：奖励放大器（AMP）是与时间有关的常数，在创世铸造开始之后每天递减（在用户进行铸造领取自己的排名时，当时的AMP被记录在链上）。早期参与者者放大器（EAA）是为最早参与XEN的人提供的额外奖励率，在创世铸造时为10%，然后每当全球排名（Global Rank）增长100000时就会减少0.1%。

当前公式可简化为：**数量=3000*log2(全球排名−我的排名)*领币期限（此刻放大系数AMP值为3000，早期参与者放大系数（EAA）为9.9%）。

铸造当刻的铸造数量便可计算出来，举例说明：假如当前全球排名为122517，你的排名为122509，领币期限为100天，那么你铸造的那刻**数量为90万枚XEN。此后你获得的奖励数量将随着铸造人数的增加也不断增加，最终可获得的奖励构成如下图：

根据设计机制，XEN没有上限。但因为采取的产出函数为对数，随着越来越多的人加入并参与铸造，想要产出更多的XEN的难度将不断提升。根据上方公式所示，此处的难度指的是等待时间。这也就意味着每个新进入的参与者要么获得的XEN越来越少，要么需要大幅延长获得XEN的等待时间来获得更多XEN。也就是说未来想要铸造获得更多XEN的唯一方法是延长领取XEN的等待时间。

将上线以太坊之外的多链

据XEN Crypto和faircrypto.org的创始人Jack Levin称，XEN首先在以太坊上推出，几天后将在其他网络上推出，如Polygon/MATIC、BSC、Avalanche、Optimism、ETHW等更多链。

在BSC上将是bXEN，在PulseChain上将是pXEN，每个链都有不同的供应和不同的全球排名，每条链的XEN也不会合并，不会以1:1的比例进行链之间的交换，因为生产代币所需的Gas费和链的安全性各有差异。

XEN将建立一个统一的流动性池 (LP) ，然后设定一个交换比例后跨不同的桥进行交易。比如通过SushiSwap的Stargate在Polygon和Ethereum之间发送XEN，用户进入Polygon链上的Polygon XEN池，按照设定的LP比例在Ethereum上接收EthereumXEN。

举例说明：如果你在XEN创世后的第一个90天内质押100000枚XEN，365天后你将能够获得120000枚XEN。其奖励是基于非复利的年化收益率。具体计算公式如下：

通过以上梳理，用户参与XEN系统可分为以下三个流程：

1、参与铸造，获得你的排名（cRank）

2、到期后领取你的XEN代币

3、质押XEN获得奖励或者通过Uniswap等交易所卖出

• 类资金盘模式的零和博弈，持续周期未知

细品XEN的设计机制，其实其铸造过程暗含了全员邀请激励。因为已经参与的人要拿到更多奖励需要的是后续更多人参与铸造，从而导致已参与铸造的用户有动力邀请新的地址加入。按照以往资金盘模式的链游运作过程，此类模式的运作终将有一个临界点，待无人进入时将开启崩盘。

其设计精巧的一点是通过领取等待期和领取期限的惩罚分摊了XEN代币的抛压，但当周期更替，FOMO情绪消散无人接盘时，套利空间失去，抛压再小也能引发大幅跌幅。

根据Dune用户@sixdegree创建的链上数据，当前参与铸造的地址中等待期为330-360天的等待期为27.9%，占比最高，其次是等待期为1-30天的占比20.7%，呈两极分化状态。

此外，从钱包交易数计数来看，有60%的参与地址都是0，也意味着或许有60%的参与者都是来刷羊毛的机器人。

按照资金盘模式，周期过长分摊了规模效应，将很难引发群体FOMO。也如Nothing Research合伙人Todd所言：XEN这个标准社会实验1.0版本，它创造了一个token，任何人都可以来白嫖。其中一个博弈：延迟满足（300天以上）：等待越久，领到越多；立刻满足（1-3天）：等待越短，领到越少；社会实验1.0通病是，没有考虑女巫攻击。羊毛党可以有1000000个号，从1天到300天每天领，实验就难以为继了。

以史为鉴，2019年EOS链上曾出现通过转账消耗CPU和RAM资源**的项目Enumivo （牛油果ENU），刚开始时也引发EOS社区群体FOMO，但后来到达临界值后逐渐消匿。

• 短期XEN代币二级市场价格存在想象空间

如前文提到，XEN代币的铸造导致ETH的销毁数量增长，对于ETH巨鲸来说具有扩大XEN铸造规模的动力。但因为存在一级和二级套利，用户需谨慎参与。

• 套利机制使得Gas将短期维持高位

按照XEN的铸造设计，用户会尽量选择Gas相对较低的时候进行铸造。因为用户之间的相互博弈，也导致当前Gas维持在25 gwei上下。

随着时间推移，难度增加可铸造的XEN代币越来越少，即使拉长等待期也成效甚微。此时，未参与的社区成员大概率通过二级市场买入而不是选择等待。

但此时二级市场的价格将受制于当前Gas、参与规模、等待时间。当价格达到用户愿意参与铸造的某个临界值后，社区会有大量用户参与套利，从而铸造用来抛售获利。这也意味着在XEN系统不崩的前提下，XEN代币价格的托盘为当前Gas，也从而导致以太坊链上Gas短期可能在一个平衡态。

鹬蚌相争渔翁得利，不论XEN如何演绎，ETH等链上燃料代币都是最终的赢家。